cwayinvestment

  เทรดตลาดหุ้นสหรัฐ ทำให้ได้อ่านหนังสือ A History of the United States in Five Crashes ของคุณ Scott Nations จบ ไม่ได้เป็นหนังสือด้านการเทรด โดยตรง แต่เป็นหนังสือแนวประวัติศาสตร์วิกฤติตลาดหุ้นสหรัฐ ที่ดีมากเล่มหนึ่งเลยที่ผมมีโอกาสได้อ่านมา โดยหนังสือจะทำให้เราเข้าใจ ตลาดหุ้นสหรัฐ และความไม่ปกติ ที่เกิดขึ้น ในอดีตได้ดียิ่งขึ้น วันนี้จับมารีวิวและทำสรุปประเด็นสำคัญ เลยมีโอกาสลงไปหาข้อมูลพฤติกรรมตลาดสหรัฐ ในช่วง 100 ปีย้อนหลังมาประกอบโดยเฉพาะช่วงวิกฤติปี 1987 ตอนเกิด Black monday ว่าคล้ายคลึงกับปัจจุบันมากขึ้นเรื่อยๆ ทั้งเรื่องบทบาทของ Fed กับมาตรการเข้มงวดทางการเงิน&อัตราดอกเบี้ยขาขึ้น,การเพิ่มสูงของ inflation, ราคาน้ำมันปรับตัวเพิ่มรุนแรง, ความขัดแย้งระหว่างประเทศ(รัสเซีย vs ยูเครน+สหรัฐ+ NATO) และช่วงภาวะ Bull market ต่อเนื่องหลายปี แต่จากอดีตไม่มีใครสามารถเดา วัน/เวลา การเกิดวิกฤติที่แน่นอนได้ และที่สำคัญวิกฤติตลาดหุ้นใหญ่ 5 ครั้งเกิดหลังจากช่วงผลตอบแทนของตลาดหุ้น เป็นบวก(>15%ต่อปี) ติดต่อกัน 2 ปีติด เช่น Black Monday(1987) , ดัชนี DJ ในปี 1985 1986 , +28% และ +23% หรือ วิกฤต

  ตอนต้นปีตั้งใจจะอ่านหนังสือเดือนละ 1 เล่ม, แต่เอาจริงๆก็ไม่ง่ายเท่าไหร่เพราะเวลาไม่ค่อยอำนวย(บวกอ่านแบบอีบุ๊คด้วยทำให้อ่านช้าลง), สรุปปีที่แล้วได้อ่านหนังสือ จบจริงๆ 7 เล่มเท่านั้นเอง (แต่ยังอ่านเยอะมากทุกวัน แต่เน้นไปทางบทความในเว็บ มักจะตอบโจทย์ด้านการให้ความรู้ในบางหัวข้อที่ต้องการในการทำงานมากกว่า) หลายเล่มที่อ่านก็เรียกว่า ดีและน่าสนใจจริงๆ เลยอยากนำรีวิวที่โน๊ตไว้มาแชร์ต่อเพื่อว่า ท่านที่สนใจหาหนังสืออ่านได้ใช้เป็นข้อมูลพิจารณาต่อไป 1. Positional Option Trading: An Advanced Guide -เล่มนี้ของ Euan Sinclair พอดีอยากได้หนังสืออ้างอิงใช้เทรด Option เลยสั่งซื้อมา , หนังสือเนื้อหาไม่ผิดหวังเลยแน่นมากตามสไตล์ของคุณ Sinclair เริ่มเนื้อหาก็ปูพื้นฐาน options พวก Theory และ Pricing Model , จากนั้นก็ค่อยๆลึกเช่นเรื่อง Forecasting Volatility แบบต่างๆ, -ส่วนที่ชอบสุดเรื่องกลยุทธ์ เขาเขียนอธิบายแจกแจงกลยุทธ์การเทรด options ไว้หลากหลาย โดยเฉพาะการเทรดระยะกลาง , หรือยาว เชิงกลยุทธ์เชิงซ้อน ,การใช้ประโยชน์ร่วมกับการเทรด spot เป็นต้น -ส่วนท้ายเรื่อง Money Management และการจัดการ Risk ในการเทรด o

  จากที่ได้อ่านมาหลายเล่มมาก, เล่มที่ดีและชอบที่สุดเป็นเล่ม Quantitative Technical Analysis ของ Dr Howard B Bandy ออกมาปี 2015 แต่เขียนและเรียบเรียงประเด็นต่างๆ โดยเฉพาะการวิเคราะห์ข้อมูลในตลาดปัจจุบัน (ไม่ใช่ยุคแรกเริ่มแบบ 1960-1975 ) ได้ดีมาก , และยังอธิบายแนวทางการนำเครื่องมือเทคนิค(Model)กับการวิเคราะห์ข้อมูล(Data)ไปใช้ทำระบบเทรด(System) ได้เข้าใจง่ายดีอีกด้วย แต่ไฮไลท์จุดเด่นของหนังสือนี้ไม่ใช่แค่เรื่อง Technical Analysis แต่มันเป็นส่วนของ Trade Management และ Trading record analysis ที่คุณ Bandy อธิบายแนวทางการวิเคราะห์ผลการเทรด เพื่อปรับปรุงระบบเทรด และวิธีการเทรด ลักษณะที่เรียกว่า adaptive เพื่อให้ระบบเทรดและแผน Risk management สอดคล้องกับภาวะพฤติกรรมราคา ในช่วงเวลาต่างๆ , อันนี้สำคัญมาก ในการใช้งานทั้งระบบเทรด และเครื่องมือ Technical Analysis ในตลาดจริง เพื่อให้เห็นภาพและเข้าใจคำว่า Quantitative Technical Analysis หรือ QTA คืออะไร และต่างจาก Technical Analysis ทั่วไปอย่างไร ลองเข้าไปฟังรีวิว ได้จาก https://youtu.be/ZJUisNu44dI

  ปกติผมไม่ค่อยอ่านหนังสือด้าน VI แต่เล่มนี้เป็นเล่มแรกและเล่มเดียวที่ผมซื้อเก็บไว้ (ตามคำแนะนำของรุ่นพี่ท่านหนึ่ง) The Dhandho Investor ของคุณ Mohnish Pabrai เป็นหนังสือที่ผมอ่านแล้วรู้สึกชอบจริงๆ โดยเฉพาะแนวคิด Dhandho Principle , Heads I win ,Tails I don't lose much การประเมินความน่าจะเป็นในแต่ละ scenario ทั้ง Best case และ Worst case ที่จะเกิด, การวางแผนรับมือเพื่อคุม Downside ให้จำกัด, เมื่อเข้าไปเสี่ยงในเกมส์ที่มีโอกาสในการสร้าง Upside ที่สูง รวมถึงการมองหา Discount ที่เกิดจากความไม่ปกติของพฤติกรรมราคาในตลาด และมีหลายประเด็นในหนังสือที่สามารถนำมาต่อยอดได้ แม้จะเป็นเทรดเดอร์ ก็ตาม ใครสนใจลองเข้าไปชม Review และ Key Takeaway สำคัญได้ที่ https://www.youtube.com/watch?v=zWxwsSprdWg

มีคนขอให้แนะนำหนังสือเกี่ยวกับการบริหารจัดการพอร์ตเข้ามา จริงๆแล้วมีหลายเล่มมาก เล่มหนึ่งที่คิดว่าอ่านง่ายและเหมาะกับมือใหม่คือ The Ivy Portfolio ของคุณ Mebane T. Faber เขาผู้บริหารพอร์ตลงทุนของ Cambria Investment Management หนังสือออกช่วงปี 2011 ทำให้มีกลิ่นไอของวิกฤติการเงินในเนื้อหา และมีตัวอย่างการบริหารเงิน บริหารความเสี่ยงเยอะ โดยเฉพาะกรณีศึกษาของพอร์ต Endowment ดังๆเช่น Yale Endowment , Harvard Endowment ที่ประสบความสำเร็จ รวมไปถึงกรณีศึกษาของเฮ็ดฟันด์ที่ผลงานดีเช่น Greenlight Capital , Blue Ridge Capital และกล่าวถึงแนวคิด ผลงานของเหล่า Academic Fund Managers เก่งๆที่ประสบความสำเร็จจริงๆอีกหลายคนเช่น James Simons , David E Shaw , Richard Thaler เป็นต้น ด้าน Portfolio Strategies ที่มีการยกถึงแนวทางการพัฒนา All-Weather Policy Portfolio ที่ผสานความเสี่ยงและการทำกำไรตามภาวะตลาดอีกด้วย รวมถึงการเลือกใช้กลยุทธ์ใน Quantitative System และการทำ Rotation System ผสมสร้าง Portfolio structure ขึ้นมาใน asset class ต่างๆ ค่อนค้างหนาและแน่น เหมาะสำหรับการเรียนรู้มากครับ https://www.amazon.com/I

รีวิวหนังสือ Way of the Turtle Turtle หนังสือเรื่องการเทรดและการพัฒนาระบบของสา ย Turtle trading system อีกเล่มที่ติดอันดับดีที่สุด ด้านกลยุทธ์การเทรด เล่มนี้เขียนโดยเทรดเดอร์/ นักพัฒนาระบบดัง คุณ Curtis Faith ซึ่งเนื้อหาในเล่มอัดแน่น และครบเครื่องมาก  หลักสอนที่มาจากประสบการณ์ตรง การเป็นนักเก็งกำไรที่เข้าใจความเสี่ยง การเทรดระยะกลางยาว การอยู่รอดและความสำเร็จอย่างยั่งยืน รวมถึง idea สำคัญการใช้เทคนิคอลแบบไม่คาดเดาอนาคต(ประ เด็นที่นักเก็งกำไรจำนวนมากยังเข้าใจผิดอย ู่) . ผมรีวิวประเด็นสำคัญ ในแต่ละส่วนไว้ให้ ถ้าสนใจลองเข้าไปฟัง นะครับ  https://www.youtube.com/ watch?v=vPDLFdpq0Q0

หนังสืออีกเล่มนะครับ ที่จะมาแนะนำเรื่อง Quant สำหรับคนจะเริ่มศึกษาด้านนี้ ควรจะลองศึกษาดู เป็นของสุดยอด Quant อย่าง คุณ Emanuel Derman  "My Life as a Quant" เป็นเรื่องราวของ Emanuel Derman เนื้อหาเกี่ยวกับเรื่องราวของ นักฟิสิกส์ที่เปลี่ยนสายนำความรู้ทางคณิตศาสตร์และฟิสิกส์มาใช้ใน wallstreet เขาทำงานให้กับ Goldman, Sachs & Co ตำแหน่ง Financial Engineer ตลอดช่วงปี 1985 ถึง 2003 โดยเขาทำงานเกี่ยวกับ equity derivatives (Single Stock Futures , Options) และงาน risk management  หนังสือเล่มนี้เหมือนเป็นบันทึกการเดินทางสายอาชีพ อ่านสนุกและน่าสนใจมาก โดยเฉพาะการพูดถึงเรื่องการใช้คณิตศาสตร์และตรรกะในการลงทุนในสินทรัพย์ต่างๆ ตัวของผู้เขียนคุณEmanuel เขาเชื่อในการคำนวณมากกว่า การเชื่อในดวงชะตา แม้ไม่ปฏิเสธว่าตลาดมีความเป็น random walk แต่เขายังอธิบายถึงหลักการของการสร้างโมเดลที่นำมาใช้ได้ในภาวะปกติ บนค่าความเสี่ยงที่เหมาะสม เขายกข้อดีของการใช้โมเดลและระบบการลงทุนแบบคณิตศาสตร์มาแสดงให้เห็น แม้มีหลายบทในหนังสือที่อ่านแล้วก็งงๆเพราะเขายกเขาทฤษฏีทางฟิสิกส์ที่ซับซ้อน เช่น Muon Co

ขอนำเอา หนังสือที่เกี่ยวกับการเทรดหุ้น เทรดสินค้าเก็งกำไรมา รีวิวบ้าง  จริงๆชอบเยอะมีเยอะมา่ก แต่เป็น หนังสือ ต่างประเทศเกือบหมดเลย เพราะ หลายเรื่องมันค่อนข้างเฉพาะ บางเรื่องซื้อเพราะคนเขียน เขาเทพ แต่ทั้งหมดทั้งหมด เงินหลายหมื่นที่จ่ายไป ไม่เคยมีคำว่าไม่คุ้มค่า เพราะหนังสือ เหล่านี้ ไม่ว่าจะเป็ฯ จิตวิทยา เทคนิควิธีการทำระบบเทรด บริหารจัดการเงิน พออ่านเข้าใจ ตกผลึก เอามาต่อยอดใช้ได้ มันสร้างมูลค่า มากกว่าหลาย สิบ หลายร้อยเท่า  ผมเองเลยไม่เคย งกกับการซื้อหนังสือดีๆ อ่านสารบัญ ดู content แล้วโดนก็สั่งซื้อทันทีเลย ตอนแนะนำที่ชอบ นี้ยากเพราะผมชอบเยอะ บางเล่มก็ advance ไปเลยออกแนว จินตนาการ กลัวเขียนไปพอหลายคนไปอ่านอาจจะไม่ชอบไม่เก็ต เลยขอเลือกเล่มมีประโยชน์ อ่านเข้าใจง่าย ใช้ได้จริง มารีวิวจะมีประโยชน์มากกว่า ขอเน้นเรื่องเกี่ยวกับ trading system เยอะหน่อยนะ เพราะเทคนิคอลทั่วๆไป คงมีคนรู้จักเยอะแล้ว ---------------------------------------- 1.  Trading in the zone ของ Mark Douglas  จะเป็นเทรดเดอร์ ต้องอ่านเล่มนี้ งานของ  Mark Douglas  ผมแนะนำเพื่อนๆ น้องที่เริ่