มีน้องท่านหนึ่งขอให้แนะนำหนังสือเกี่ยวกับกลยุทธ์ Trend following , ถ้าเล่มที่ผมอ่านแล้วชอบจนอยากแนะนำต่อต้องเล่มนี้ "Following the Trend: Diversified Managed Futures Trading " ของ Andreas F. Clenow ,
ซึ่งต่างจากหนังสือ Trend Following ส่วนใหญ่ที่จะใช้ตัวอย่าง ตลาดและพฤติกรรมราคาในยุคอดีต, แน่นอนว่า ระยะยาวผลตอบแทนมันดูดีตามแนวโน้มขาขึ้น ,ตาม bull market cycle แต่ตลาดปัจจุบันที่ผันผวน มันจะยากมากจะเทรดแล้วได้กำไรก้อนโต เสี่ยงที่จะขาดทุน โดยเฉพาะ การใช้เครื่องมือเทคนิคอลเน้นหาสัญญาณตาม Trend เป็นหลัก ไม่ได้วิเคราะห์ความผันผวน(volatility)ของราคา,
โดยหนังสือเล่มนี้พูดถึง Trend following แบบ systematic futures trading โดยเน้นด้านการสร้าง porftfolio ที่ใช้การ diversification เพื่อทำ risk management โดยมีทั้งการกระจาย เงิน(cash management) ในการเทรดผสม(combination of different types of trading models) เพื่อประสิทธิภาพของผลตอบแทนที่เหมาะสม
- ผสม asset class แตกต่างกัน(Cross asset) ใช้ประโยชน์จากรอบการเปลี่ยนแปลงราคา ( Trend & Correlation) , เช่น stock/index future, commodity, currency เป็นต้น
- ผสม Product แตกต่างกัน เช่น Spot และ Futures (Long & Short)
- ผสมกลยุทธ์ Strategies ที่แตกต่างกันในพอร์ต เช่น Trend Following , Breakout Trading ,Counter Trend , Curve Trading โดยมีจัดสรรขนาดเงินในแต่ละกลยุทธ์แปรผันไปตาม market condition ที่แตกต่างกัน
นอกจากนี้หนังสือเล่มนี้สอนการเทรด Futures Trading ทั้งด้านกลยุทธ์ และการบริหารจัดการเงิน(Money Management) , การทำ Correlation analysis, Trailing volatility stop loss, volatility profile,
รวมถึงการถอดบทเรียนตลาดในช่วงปีต่างๆ เช่น 2002 -2021 ที่ผู้เขียนอธิบายผลกระทบต่อกลยุทธ์ (The impact of low and negative interest rate environments, massive inflows into equity markets, and the rise of quant trading firms) และประเด็นที่น่าสนใจอื่นๆอีกหลายหัวข้อ
สิ่งที่ผมชอบที่สุดในหนังสือเล่มนี้คือ ผู้เขียนเขาเป็นเทรดเดอร์สายกลยุทธ์นี้จริงๆ มีประสบการณ์ กล้าวิจารณ์และสามารถเขียนข้อจำกัดของ Trend following ได้ดี, รวมถึงเขานำเสนอแนวทางในการปรับปรุงกลยุทธ์ เพื่อให้มันอยู่รอด และใช้ได้จริง ไม่ใช่เน้นงมงาย(อันตรายมากในการเทรด Futures), และบอกให้อดทนรอตลาดขาขึ้นหรือ แนวโน้มใหญ่รอบต่อไป(ซึ่งก็ไม่รู้มันจะเกิดขึ้นเมื่อไหร่)
ถ้าอยากเปิดมุมมองหาหนังสือ TrendFollowing สมัยใหม่มาอ่านผมแนะนำเล่มนี้เลยครับ