พอดีมีคนถามเรื่องสาเหตุต่างชาติขายหุ้นไทยต่อเนื่อง ผมไปเจอสรุปจาก KSecurities เขาเขียนอธิบายสาเหตุหลักๆ ตามที่นักวิเคราะห์ประเมินไว้ได้เข้าใจง่ายดี เลยนำบทความมาแนะนำต่อ
สรุปสั้นๆ การเติบโตที่อ่อนแอ, Valuation สูงเมื่อเทียบกับตลาดเพื่อนบ้าน( PER ปี 2567 ที่ 14.35 เท่า ) และไม่มีปัจจัยบวกที่น่าดึงดูดทียบ กับคู่แข่งในกลุ่มอาเซียน(จากข้อมูลของ Bloomberg consensus ตัวเลข CAGR 2562-2567 ห่างกับเพื่อนบ้านในอาเซียนเป็นสองเท่าตัวเลย)
.................................
เรามองว่าเหตุผลสำคัญมาจากแนวโน้มการเติบโตที่อ่อนแอของประเทศไทยหลังสิ้นสุดสถานการณ์โควิด-19 และมูลค่าที่ไม่น่าดึงดูดใจเมื่อเทียบกับคู่แข่งในกลุ่มอาเซียน Bloomberg consensus คาดว่าตลาดหุ้นไทยจะรายงานการเติบโตของกำไรสุทธิ (CAGR จากปี 2562-67) ที่ 4.39% เทียบกับคู่แข่งในกลุ่มอาเซียนที่ 10.39%
นอกจากนี้ SET Index ซึ่งขณะนี้ซื้อขายด้วย PER ปี 2567 ที่ 14.35 เท่า ยังค่อนข้างแพงเมื่อเทียบกับคู่แข่งในกลุ่มอาเซียนซึ่งมีแนวโน้มการเติบโตระดับเดียวกันหรือสูงกว่า เช่น อินโดนีเซีย (13.68 เท่า), มาเลเซีย (13.37 เท่า), ฟิลิปปินส์ (11.42 เท่า) และเวียดนาม (9.97 เท่า)
การเติบโตที่หายไปเป็นสาเหตุสำคัญที่ทำให้นักลงทุนต่างชาติเทขายหุ้นไทย นักลงทุนต่างชาติมีสถานะเป็นผู้ขายสุทธิในตลาดหุ้นไทยที่ 9.75 แสนลบ. ตั้งแต่ปี 2556 และยังมีสถานะเป็นผู้ขายสุทธิในอีก 8 ปี จาก 10 ปีที่ผ่านมา ตลาดคาดการณ์ถึงหลายสาเหตุ เช่น ปัญหาหนี้ครัวเรือน, สถานการณ์ความไม่สงบทางการเมือง, การลงทุนที่หายไป, ประชากรสูงวัยและการสูญเสียข้อได้เปรียบทางการแข่งขันในการส่งออกของสินค้าอุตสาหกรรม
อ้างอิงจาก