วันนี้ผมนั่งฟังคลิปสัมภาษณ์ "George Soros’s CIO Revives His Legendary Risk Appetite" ทางรายการ Fontrow ของบลูกเบริก สัมภาษณ์คุณ Dawn Fitzpatrick เธอเป็น CIO ของ Soros Fund Management เธอถูกเลือกโดยคุณ Soros ให้มารับไม้ต่อบริหารเงินขนาด $27 Billion ที่ Soros Fund Management มีหลายประเด็นน่าสนใจมาก โดยเฉพาะการเปลี่ยนแปลง DNA ของ Soros Fund ยุคใหม่ ในช่วงที่คุณ George Soros วัย 90 ปีได้วางมือ ผมสรุปประเด็นหลักๆมาแชร์ เพราะอยากให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเพื่อการอยู่รอดและเติบโตในภาวะตลาดและเศรษฐกิจปัจจุบัน
- Dawn Fitzpatrick เธอมีเส้นทางอาชีพที่น่าสนใจเข้าสู่โลกการเงินยุค 1992 ในฐานะ investment banker และนักกลยุทธ์ที่ชำนาญ alternative & quantitative investments Area , จากนั้นได้โปรโมทขึ้นมาเป็นGlobal Head of Equities, Multi-Asset ก่อนขึ้นมาเป็น Head of Investments ที่ UBS Asset Management
-ปี 2017 เธอเข้ามาบริหาร Soros Fund Management เปลี่ยนสไตล์การบริหาร, โดยผลงาน return รอบ 12 เดือนบวกเกือบ 30%
-เธอวางกลยุทธ์โดยใช้ ทีมในการบริหาร ไม่ขึ้นกับ portfolio manager แค่คนเดียวหรือกลยุทธ์เดียว กระจายทั้ง portfolio manager ภายในและ
ภายนอก ที่มีฝีมือที่จุดเด่นความชำนาญในกลยุทธ์และประเภท asset ที่แตกต่างกัน
-กลยุทธ์การบริหาร Soros Fund ใช้ทั้งทีม Manager ภายใน และการใช้ประโยชน์การหาพาร์ทเนอร์ Outside managers ที่ชำนาญเฉพาะทาง(ทำผล
งานได้ดี รู้ลึกเฉพาะด้าน เช่น biotech ) เพื่อร่วมบริหารพอร์ตเพื่อสร้างผลลัพธ์รวมที่ดี
- allocate เงินทั้ง asset ใน private และ public market , สไลต์ของ soros fund ปัจจุบันเน้นไปทางความหลากหลายและการผสมเพื่อให้เกิดผลลัพธ์
ที่น่าพอใจ ไม่ได้ใช้การ focus การสร้าง return เฉพาะ asset หรือเฉพาะ strategies , มีทุนหนาสามารถถือลงทุนระยะยาวจนถึงยาวมากๆได้
-ยกตัวอย่างการใช้ประโยชน์ของ platform ในช่วง covid-19 ช่วง มีค. 2020 ที่เข้าไปลงทุนใน mortgage REIT ที่ discout โดน force sell /deleverage
- เธอพูดการบริหารเงิน ผ่าน platform ที่ผสมกระจายไปยัง asset และกลยุทธ์ต่างๆ โดยใช้ประโยชน์จาก ความไม่ปกติจากตลาดเพื่อหาโอกาส
สร้างผลตอบแทนทำให้พอร์ต foundation โต
- asset allocation ผสมราว 50% อยู่ใน Private Asset (traditional private equity) ,อีกครึ่งที่เหลือ Public markets โดย 75% บริหารโดยทีม internal ของ Soros Fund Management และ 25% เป็น external fund manager ที่มีความสามารถหรือมีโมเดลเฉพาะทาง
- เธอมองบวกและสนใจใน cryptocurrency . โดยคุณ Dawn มอง bitcoin เป็นเหมือน commodity มากกว่า currency เธอเชื่อว่าบิตคอยน่าจะกลาย
เป็น asset ที่อยู่ต่อในอนาคต(รับมือความกลัว inflation คล้ายกับทองคำ) ขนานไปกับกระแสการพัฒนา digital currency ของชาติต่างๆ เช่น จีน
เธอไม่ตอบคำถามว่าพอร์ตถือ บิตคอยหรือไม่
-พูดเรื่อง leverage และ hedging น่าสนใจมาก(ผมจะไม่แชร์โน๊ตส่วนนี้ทั้งหมด เพราะละเอียดอ่อน อาจจะเข้าใจคาดเคลื่อนได้) กล่าวถึงเรื่อง
จังหวะหรือโอกาสที่จะใช้ leverage (term leverage vs over night leverage) และคำนึงถึง asset & underlying liquidity ที่จะ leverage , ส่วนการ hedge เธอกล่าวว่ามี position เพื่อช่วยลดความเสี่ยง tail risk ทั้งใน treasury market และ equity
-ใช้ macro view ในการทำ stock allocations (เชิง factor) แต่ด้านการ aggregate allocations สำหรับ Fund manager ค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบอดีตก่อนหน้ามาก แค่ 5% ของเงิน $27 billion ที่อยู่ใน macro manager
- Dawn Fitzpatrick ไม่ได้แค่บริหารองค์กร เธอยังรับบทเป็น portfolio manager ดูแลพอร์ตขนาดราวๆ 1 พันล้านเหรียญ เพื่อช่วยให้เธอยัง connect กับ market และยังทำงาน ติดตามสถานการณ์ที่เกิด
-เธอสนับสนุนการลงทุนใน ESG (Environmental, Social, Governance ) บริษัทเน้นการทำธุรกิจอย่างยั่งยืน และชวนให้ทุกคนควรสนใจเรื่องเหล่านี้ เพื่อประโยชน์ระยะยาว
-ท้ายเรื่องของ woman ใน wallstreet ซึ่งช่วงนี้ เป็นปีทอง ที่อันดับต้นของหลายเฟริ์มพันล้าน มีผู้หญิงเก่งขึ้นมากุมอำนาจบริหารสูงสุด และทำผลงานได้ดี ไม่แพ้ผบห.ชาย
-เธอชื่นชม soros และยังเน้นการสืบทอดตำนานและวิธีคิดของ soros ต่อในอนาคตผ่าน Soros Fund Management
ปล. แชร์โน๊ตสรุปคราวๆ ลองฟังคลิปฉบับเต็มได้ที่